QE具体指什么？其核心职能和作用是什么？

qe是量化宽松政策的英文缩写，是中央银行在常规货币政策工具失效时采取的一种非常规货币政策手段，qe就是中央银行通过在金融市场上购买长期债券等资产，向市场注入大量流动性，以降低长期利率、刺激经济活动、避免通货紧缩的一系列操作，这一政策工具通常在利率接近零下限、传统降息空间耗尽的情况下使用，其核心目标是通过增加货币供应量、降低融资成本，鼓励企业和居民增加支出和投资,从而推动经济复苏。

qe的实施过程涉及中央银行资产负债表的扩张，具体而言，中央银行会创造新的电子货币，用于购买政府债券、抵押贷款支持证券（MBS）以及其他高信用等级的金融资产，这些购买行为直接增加了银行体系中的准备金，使得商业银行可用于放贷的资金增加，由于中央银行作为买方进入市场，债券需求上升会推高债券价格，进而导致债券收益率（即利率）下降，长期利率的降低有助于刺激投资和消费，例如企业更愿意以低成本借款进行扩张，个人也更倾向于贷款购房或消费,从而提振总需求。

qe政策的背景通常与严重的经济危机或经济衰退有关，2008年全球金融危机后，美联储（美国联邦储备系统）首次大规模实施qe，以应对金融市场流动性枯竭、信贷紧缩和经济活动急剧下滑的局面，此后，美联储又先后推出了多轮qe，欧洲央行、日本央行等也相继采取类似措施，2020年新冠疫情爆发后，为缓解疫情对经济的冲击，全球多国央行再次启动qe，甚至扩大了资产购买范围，例如购买企业债券和高收益债券,以直接支持企业融资。

qe的效果主要体现在以下几个方面：通过降低长期利率，qe能够降低政府和企业的融资成本，减轻债务负担，同时刺激股票和房地产等资产价格上涨，增加家庭财富效应，进而促进消费，qe可以缓解金融市场的流动性压力，防止因流动性短缺导致的资产抛售和市场崩溃，在金融危机期间，qe通过购买有毒资产，帮助银行清理资产负债表，恢复信贷功能，qe还有助于稳定市场预期，向公众传递央行将维持宽松政策的信号,增强市场信心。

qe也存在潜在的风险和争议，长期实施qe可能导致资产价格泡沫，因为大量流动性涌入金融市场可能推动股票、房地产等资产价格脱离基本面，形成泡沫，一旦泡沫破裂可能引发新的金融危机，qe可能加剧贫富分化，因为资产价格上涨主要使持有金融资产的富裕群体受益，而普通居民由于资产持有比例较低，难以分享政策红利，甚至可能面临通胀上升带来的生活成本压力，qe还可能导致货币贬值，如果市场对货币的信心下降，过度宽松的货币政策可能削弱货币购买力，引发输入性通胀，qe的退出也是一个难题，如果央行过早收紧货币政策，可能导致市场利率飙升、资产价格下跌，引发经济动荡；而退出过晚则可能积累更多的金融风险。

为了应对qe的潜在风险，央行通常会采取一些配套措施，在实施qe的同时，加强对金融市场的监管，防止过度投机和风险积累；通过前瞻性指引等沟通工具，向市场明确政策退出的条件和时机，以减少市场波动；在qe退出过程中，逐步减少资产购买规模（taper），并通过其他货币政策工具（如提高短期利率）回收市场流动性,以实现货币政策的平稳过渡。

qe政策在全球经济治理中扮演了重要角色，但也引发了广泛讨论，支持者认为，qe是应对经济危机的必要手段，没有qe的刺激，全球经济可能在2008年金融危机和新冠疫情中陷入更严重的衰退，批评者则指出，qe的长期效果尚不明确，且可能带来金融稳定和通胀风险，如何在刺激经济和控制风险之间取得平衡,是各国央行在实施qe时需要面临的核心挑战。

相关问答FAQs：

1. 问：qe和降息有什么区别？
   答：qe和降息都是宽松的货币政策工具，但作用机制不同，降息是通过降低基准利率（如联邦基金利率）来直接影响短期融资成本，进而刺激经济；而qe是通过购买长期资产降低长期利率，并在传统利率工具失效时使用（如利率接近零时），qe的效果更侧重于影响长期利率和市场流动性,而降息则直接作用于短期资金价格。

   

2. 问：qe会导致通货膨胀吗？
   答：qe可能引发通胀，但实际效果取决于经济环境，在经济衰退期，大量流动性可能被银行体系闲置或用于偿还债务，而非流入实体经济，此时通胀压力较小；但在经济复苏期，如果qe导致货币供应量过度增长，而商品和服务供给未能同步增加，则可能引发通胀，qe还可能通过贬值本币、推高进口商品价格间接导致通胀，央行需根据经济形势灵活调整qe规模,以平衡通胀和增长目标。