企业股到底是什么？

企业股是指在中国特定经济改革背景下，由企业部分资产净值划转形成的、归企业全体劳动者共同所有的股份形态，这一概念诞生于20世纪80年代中国国有企业股份制改革初期，是计划经济向市场经济转型过程中探索“劳动者集体所有制”的一种特殊制度安排，其核心特征在于“企业劳动者共同共有”，既区别于国家股、法人股等公有制形式,也不同于以个人为本位的私有股份。

从形成逻辑看，企业股的源头主要是企业税后利润的留存部分，在改革开放初期，国有企业实行“放权让利”改革，允许企业将一定比例的利润留成用于建立生产发展基金、职工福利基金和奖励基金，随着股份制试点的推进，部分企业将这部分历年积累的留存资金，经资产评估后折股，形成归企业职工集体所有的股份，在资产重组中，企业通过处置闲置资产、剥离非经营性资产所获得的净收益，也可能被划转为企业股，值得注意的是，企业股的资产基础始终来源于企业自身的积累，而非国家直接投资或社会公众认购,其产权归属天然指向企业劳动者集体。

在权属结构上，企业股体现了“共同共有”的法律特征，理论上，企业股的所有权属于企业全体在职职工，而非职工个人，职工个人不能对企业股主张分割或继承，离职后其对应的权益自动消失，这种集体共有属性，既是对传统“大锅饭”体制的突破——通过股份形式将劳动者与企业的利益绑定，又不同于现代企业制度中的员工持股计划——后者通常以个人出资或股权激励为基础，且允许员工在特定条件下持有个人股份，企业股的收益分配，一般通过职工大会或工会决议，用于企业再投资、职工集体福利或按贡献大小进行内部分红，体现了“取之于企、用之于企”的封闭性循环。

从历史实践看，企业股主要存在于1980年代末至1990年代初的股份制改革试点中，当时，部分国有企业（如上海飞乐音响、北京天桥百货等）在改制时，将企业净资产的一部分划为企业股，占总股本的10%-30%不等，其初衷在于通过赋予劳动者部分所有权，激发企业活力，同时避免国有资产流失——因为企业股的收益仍留在企业内部，用于扩大再生产，实践中企业股制度逐渐暴露出诸多问题：一是产权主体虚化，“全体职工”作为所有者缺乏有效行使权利的机制，导致内部人控制现象；二是收益分配模糊，容易引发职工之间的利益矛盾；三是与公司治理结构的冲突，企业股作为“非国家、非个人、非法人”的特殊股份，其股东地位不明确，难以在股东大会中有效行使表决权，这些问题使得企业股在1993年《股份有限公司规范意见》后被逐步清理，多数企业股通过回购、转让或划转至职工持股会等方式退出历史舞台。

尽管企业股作为一种制度安排已基本退出主流经济实践，但其蕴含的“劳动者集体资本”理念对后续改革仍有启示，当前推行的“员工持股计划”和“集体资本投资公司”，在某种程度上吸收了企业股将劳动者与企业利益绑定的思路，但通过明确个人股权、建立市场化流转机制等方式，解决了产权虚化和治理难题，在集体所有制企业改革中，企业股的历史经验也为界定集体资产产权、完善收益分配制度提供了参照。

从本质属性看，企业股是公有制实现形式的探索，其核心是试图在传统国有制与个人私有制之间找到一条“中间道路”——既保持资产的集体属性，又通过股份制注入市场化活力，虽然这一探索因制度设计不完善而未能持续，但它反映了中国经济转型期对“劳动者主体地位”的重视，以及如何将抽象的“集体所有”转化为具体产权权益的尝试，在当前深化国企改革、发展混合所有制经济的背景下，重新审视企业股的兴衰,有助于我们更深刻地理解产权制度改革的复杂性与创新路径。

相关问答FAQs：

1. 问：企业股与员工持股计划有什么区别？
   答：企业股与员工持股计划在主体、来源和权属上有本质区别，企业股是企业将自身积累的资产划归全体劳动者集体共有，职工个人不直接持有股份，产权归属模糊且不可流转；而员工持股计划是企业通过员工个人出资、公司奖励或专项基金购买等方式，让员工直接持有公司股份，员工拥有明确的所有权和处置权，可通过二级市场交易或内部转让实现股权流转，企业股是特定历史时期的产物，多存在于早期国企改制中，而员工持股计划是现代企业制度的常见实践，受《公司法》和《关于上市公司员工持股计划的指导意见》等法规规范。

2. 问：企业股为什么后来逐渐被取消了？
   答：企业股的取消主要源于其内在的制度缺陷和实践中的操作难题，产权主体虚化，“全体职工”作为所有者缺乏有效的决策和监督机制，导致企业内部人控制严重，中小职工权益难以保障；企业股的收益分配缺乏明确标准，容易引发职工间的利益纠纷，且封闭性运营不利于企业引入外部资本；法律地位不明确，企业股既非国家股也非个人股，在《公司法》和证券监管体系中缺乏合规性，阻碍了企业上市和规范化治理；随着国企改革深化，政策层面更倾向于通过员工持股、国有股减持等市场化方式优化股权结构，企业股因其历史遗留问题难以适应现代企业制度要求,因此逐步被清理和规范。